|
2009-02-10 |
Av Stefan Fröjdendahl
Efter gårdagens bokslut rasade JM med nära 10 procent till 44 kr som senast betalt. Aktien stod som lägst i början av december under förra året med noteringar kring 26 kr. Årets vinst efter skatt minskade till 818 Mkr (1 665). JM kommer inte att lämna någon utdelning för 2008 (5,50). Orsaken är att bolaget inte vill försämra sin likviditet, eftersom bankerna har svårt att projektfinansiera bolagets många bostadsprojekt.
Svårast var det för JM i utlandet. Särskilt illa gick det i Danmark där en nedskrivning om -140 Mkr har bokförts för två centralt belägna fastigheter i Köpenhamn. På JM:s marknader i Norge, Danmark, Finland och Belgien minskade antalet produktionsstartade bostäder till 259 (730). Utlandsverksamhetens resultat sjönk till -176 Mkr (178) med en rörelsemarginal om -8,8 procent (6,6). I sin helhet gjorde JM nedskrivningar om 320 Mkr för sina exploateringsfastigheter samtidigt som kostnader för beslutade personalneddragningar bokades till 70 Mkr.
Antalet produktionsstartade bostäder sjönk kraftigt till 1 829 (4 065). Trots allt redovisade JM för 2008 en egen räntabilitet på eget kapital om 22,9 procent (44,5). Under 2007 och 2006 var rika JM oerhört framgångsrikt med en räntabilitet på eget kapital om 44 till 45 procent.
 Framgångarna för rika JM har genom åren varit mycket stora. I en kommentar till bokslutet säger vd Johan Skoglund att det på längre sikt finns fortsatt fundamentala förutsättningar för JM:s bostadsproduktion. Tyvärr utvecklar han inte detta närmare. Om han hade gjort det vore det en bragd av oanat mått.
Likviditetsbristen på finansmarknaderna är fortsatt stor. Bankernas nödlidande panter ökar för var dag. I Sverige finns prognoser om att reporäntan kan gå ned till 1 procent. Frågan är om denna låga räntesats kommer att öka JM:s försäljning. Bolaget säger att kunderna beskrivs som fortsatt avvaktande, eftersom de lägre räntenivåerna ännu inte fått genomslag. Risken med att köpa högbelånade bostäder på dagens marknad är uppenbar. Om ett par år tvingas bankerna att höja räntorna.
De stora varslen i Sverige och i världen med skakiga börser dämpar framtidstron. Bolagets 590 varslade medarbetarna kommer att resultera i uppsägning under första halvåret 2009.
Det fjärde kvartalet 2008 blev ett JM:s sämsta kvartal någonsin med ett resultat före skatt om -224 Mkr (806) och med en rörelsemarginal om -7,4 procent (20,4).
Vår prognos är att antalet produktionsstartade bostäder kommer att fortsätta att minska under de närmaste åren vilket kan innebära att JM kommer att varsla fler. Det beror på att JM kan få fortsatt svårt med sin projektfinansiering när bankerna tvingas att stärka sina balansräkningar genom att minska utlåningen till på några års sikt höjda räntor. Under 2009 talar mycket för att aktien kan uppträda nervöst med blankningar och spekulationsköp.
Nu när det är kris på marknaden för nyproduktion av bostäder framstår den gamla ledningens misstag som särskilt stort. Felet var att sälja bolagets välbelägna köpcentrum och kontorsfastigheter i en alltför för stor omfattning i fel konjunktur. |
|
Hem 
Arkiv (Senaste nytt)